业内人士称，由于股市表现糟糕，养老基金收益率水平低下，而禁止养老基金投资商品市场可能将进一步对养老金计划构成压力。

    Jefferies金融产品公司商品指数全球主管艾略特·盖勒说，相比已进入商品市场的养老基金，对错过了商品牛市的养老基金是不公平的，因为它们不能将表现优异的商品作为战略资产配置。该公司与路透社共同编制的CRB商品指数今年以来上涨了27％，而同期S&P500指数下降10％，美国债市基准收益率最近创下5年低点。分析师认为，商品市场的优异表现自然吸引了投资者。

    目前商品指数基金的投资迅猛增至2600亿美元，而5年前只有130亿美元。但是分析师认为，大多数机构投资者的商品投资和其他另类投资只占其总资产的3％-5％，而股票和债券配置比例达40％-50%。比如，加州公共雇员退休基金总资产达2450亿美元，而商品资产只有11亿美元。

    分析师认为，随着商品价格在其基本面推动下走高，养老基金投资商品的战略目的在于减少其在股市的损失，因为商品市场走势通常与股市相反。随着原油、黄金以及农产品等商品价格创纪录，持有商品资产对于改善养老基金收益越来越显著。

    另外一方面，今年华尔街股市的糟糕表现足以侵蚀许多养老基金2007年的大部分赢利，为它们应对未来的支付投下了阴影。它们需要更多途径来分散投资，而禁止其投资商品市场将令其财务状况恶化。（黄 宇）