今日市场大幅上涨，上证综合指数收报2941.11点，上涨5.24%；沪深300指数上涨5.23%。市场表现为普涨，有色金属、采掘、化工等板块涨幅居前。

　　市场的基本因素没有本质变化，在经历了4月份的技术性反弹之后，市场再次回归到年初以来对宏观经济担忧的轨道中，出现了连续十个交易日的下跌。今天的反弹，更多的是技术性反弹，主要原因在于估值水平已经比较低，在盈利增速较高的情况下，市盈率已经接近美国等发达市场的水平。我们坚持认为，真正的基于基本面的反弹或反转，或许还需要等到下半年政府开始采取放松宏观调控政策的时候，而这需要两个前提，通货膨胀得到有效抑制，经济增速明显放缓，短期内这两个因素还看不到迹象。当然，在目前较低的估值水平下，市场大幅持续下跌的空间也比较有限，市场将出现一定的结构性投资机会。

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