简单的说，股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价格根据股票指数计算，合约以现金清算形式进行交割。股指期货是一种风险管理工具。无论是在指数期货上做多还是做空，都可弥补股市的系统性风险。

那么，投资者如何运用股指期货进行投资呢？

　　 股指期货主要用途之一是对股票投资组合进行风险组合管理。通过买卖股指期货，调节股票组合的贝塔系数，可以降低甚至消除组合的系统性风险，达到降低风险的目的。

其二可以利用股指期货进行套利。利用股指期货定价偏差，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货标的指数成分股并同时买入股指期货，来获得无风险收益。

最重要的是，股指期货还可以作为一个杠杆性的投资工具，达到“以小博大”。由于股指期货保证金交易，只要判断方向正确，就可能获得很高的收益。例如如果保证金为10%，买入1张沪深300指数期货，那么只要股指期货涨了5%，就可获利50%。

股指期货推出后究竟会对股市产生怎样的影响？

　　由于股指期货具有交易成本低、现金交割和更能掌握整体指数趋势的优点，因此，指数期货常被机构投资者作为避险、套利的工具。从海外市场经验看，股指期货推出后现货和期货市场将呈现长时间的同步增长。芝加哥商品交易所在1982年推出S&P500股价指数后，短短3年时间就大幅超过纽约证券交易所现货股票成交量。香港在1986年推出恒生股指期货后，股票交易量当年就增长了60%，到2000年上半年，香港股票交易金额已达到17566亿港元，比恒指期货推出前同期香港股票交易金额增加近50倍，带来了香港金融市场的空前繁荣。

　　　我国股指期货即将推出之际，对沪深300成分股的配置需求将提升这部分股票的市场价格。因为权重股组合更易与指数期货的套期保值、资产配置功能相配合，机构投资者对权重股的更多配置能使其在现货、期货操作中把握更多主动。正因为如此，股指期货推出后机构对权重股减持以及由此引发的指数回落也属于正常市场行为，并不改变指数的内在趋势，从长期看，指数期货的推出将有助于市场的平稳运行。

会否出现象东南亚金融风波那样的市场操纵？

东南亚金融风波及其他股市风险事件使一些人把股指期货与股灾联系起来，认为利用股指期货进行的市场操纵是造成灾难的根源。从我国情况看，首先，沪深300指数市值覆盖率高，权重分散，权重股杠杆率较恒生指数、KOSPI200为低，与S&P500、DAX30接近，具有较好的抗操纵性；其次，根据目前的政策安排，参与股指期货的机构投资者中，基金、券商自营、委托资产管理等都将以套期保值、套利和资产配置为主，而且参与的规模有限制，QFII初期参与的资金额度也受到限制，其他机构包括私募在内，如果意图操纵市场，承担的市场风险和政策风险将会很大；此外，目前出台的交易规则和风险控制制度已经较充分地考虑到了防止市场操纵的需要。当然，要更加有效地防止市场操纵还必须逐步建立跨市场监管机制，进一步提高监管水平。