沪深300指数小幅震荡，但成交量出现快速萎缩。

　　昨天国家统计局公布了上半年及6月份的主要宏观经济数据（具体数据可见文末表中所示），与市场预期一致的是各项指标都保持了较高的增长速度，以GDP和CPI为例：二季度GDP增长达到11.9%，6月份CPI更是达到了4.4%。过高的经济数据公布后指数出现了一波快速下跌，但之后又逐步起稳，与我们昨天报告中所预期的一致，毕竟市场对这样的数据是有心理准备的。同时，考虑到伴随高涨的数据所带来的加息等紧缩措施的出台（可能在本周五晚上或周六发布），指数虽然企稳，但也没有出现持续上涨行情，预计今天指数也可能维持小幅波动，等待周末政策的进一步明朗。

　　从昨天市场具体表现来看，我们提到的两个重要因素，即权重股和成交量表现不一，银行等指标股依旧在业绩预喜的支撑下维持强势，但市场成交量萎缩的比较快，显示了短期人气依旧不足，主要活跃度还是停留在主流的投资机构上，如果短期权重股能出现持续上涨，成交量可能得到激发，如果短期成交量不能继续释放，指数目前的强势整理格局可能被打破。

　　操作上，建议投资者紧盯主要权重股的表现来操作，使用灵活的投资策略，毕竟短期指数处于一个敏感时点。

　　 股指期货仿真交易情况

　　仿真交易昨天缩量小幅波动，成交量继续下降。各合约表现与现货指数维持一致，敏感经济数据出台后并未对交易产生实质影响，更具有趋势性的行情发展可能要等到周末相关政策明朗后才会出现。

　　从操作角度来看，各合约横向整理时间已经不短，技术上都已经逼近上档压力线位置，显示短期也将面临方向性选择。投资者在关注波动产生的同时，也可以积极关注隔月价差上的机会，一方面从图表来看，各价差都比较理性地处于相对稳定状态，有出现偏离的可能，另一方面，一旦仿真交易开始波动，套利机会出现的概率也将提高。

　　 主要国内外财经新闻：

　　1、中金、中信、申银万国、海通、银河、国信、国元、长城、中原等券商机构纷纷推出了2007年下半年中国股市投资策略报告。各家券商都认为市场下半年的走势将先抑后扬，在经过第3季的整固调整后，第4季有望重新走强，并有再度创出新高的可能。在操作策略层面，更多机构倾向于采取稳健投资的策略，寻找更具确定性的投资标的，看好人民币升值背景下的资产重估以及具有实质性资产注入、并购的上市公司。

　　2、中国证监会消息，38件规章类项目已纳入其2007年度立法工作计划。按照今年重点工作的安排，证监会将其中的26件规章列为"力争年内出台的重点项目"，将另外的12件规章列为"需要抓紧研究、择时出台的项目"。今年的重点立法工作主要包括：积极配合证券公司监管条例等行政法规的审查工作，完善多层次市场体系法律制度，健全市场主体约束机制，拓展融资方式，保障金融创新，全面清理、科学规划期货市场法规体系等。

　　3、汇总各方面获得的最新消息，截至本周二，目前获批待发的基金数量已经提升至4只。其中包括将于7月20日发行的长城品牌优选基金，7月23日开始募集的大成优选股票基金，以及刚刚获得发行批文的交银蓝筹基金和泰达荷银市值优选基金。4只基金同时进入发行准备期，在近期无疑是个少见的状况。从目前等待发行的基金产品看，新基金呈现明显的品种多元化倾向。

　　4、从近期中国人民银行公布的金融数据可以发现，体现货币供应量的M2和M3的增长率有所扩大，这预示着货币的扩张速度加快，而与资本市场相关的金融资产快速增长是导致这一现象的主要原因。中国人民银行公布的金融数据显示，今年6月末，广义货币供应量M2余额为37.78万亿元，同比增长17.06％，增长幅度比一季度末低 0.21个百分点，比五月末高0.32个百分点。与此同时，包括M2在内，并加上非银行金融机构存款（非客户保证金部分）以及金融机构发行的证券在内的整个M3却出现了较大幅度的上升。

　　5、美国财政部报告称，海外投资者5月份买入美国长期证券1126亿美元，较4月份的727亿美元大幅增加。5月份海外投资者净买入216亿美元长期美国国债，4 月份仅净买不到4亿美元，此外，海外投资者净买入美国公司债由4月份的335亿美元几乎倍增至726亿美元，美国股票的净买入额也猛增至419亿美元，较 4月份的274亿美元增长53%。但5月份中国持有的美国国债连续第2个月减少，由4月份的4140亿美元降至4074亿美元。分析人士指出，中国的美国国债持有量如果持有量继续下滑，将令市场更加担心中国在悄悄减持美国国债，转向投资其他更有价值的品种，而中国的减持有可能正是最近几周美元汇率大幅下跌的原因之一。