大盘研判

　　视角一：

　　周四指数在蓝筹股全面整理的影响下，尽管个股调整幅度有限，但是对整体市场的投资气氛影响较大，指数全日窄幅整理，成交量又出现萎缩。经过近两周的横盘整理，沪深300 指数已经形成了即将向上突破的技术形态，但另一方面周五即将公布上半年宏观经济数据，市场尽管已经有一定预期，但是实际影响还很难预料，是否会出现惯性的周末效应还是未知之数。建议投资者留意沪深300指数3830和3780两个关键的指数点，有效突破上轨可以适当加仓，跌破下轨则减仓。

　　视角二:

　　周四上证指数几乎凝滞不动，在21日和34日均线之间窄幅整理，市场观望气氛浓厚。从均线系统看，周五开始，21日均线计算系统每日去掉的K线收盘价格逐日递减，34日均线计算系统每日去掉的K线的收盘价则每日递增。而目前 21 日均线仍然维持下降趋势，34 日均线维持上升趋势。如果周五周一连续两日指数报收点维持在目前的点位，则将出现34日均线上穿21日均线的状况。要使21日均线在下周三前后拐头向上，要求上证指数周五开始出现较大幅度的上涨。但从目前市场的环境以及投资者的心态看，出现这样走势的可能性较低。而要使均线系统从下周三前后开始掉头向下，则要求上证指数周五开始数日大幅下跌。总体看，无论如何发展，周五起，上证指数的波动幅度都会明显加大，投资者宜顺势而为。

　　股指期货仿真交易

　　周四国家统计局公布的上半年我国经济运行数据显示，经济有过热迹象，特别是 CPI 指标达到 4.4% 远远超过当前利率水平，预计国家提高利率或减免利息税的可能性较大，但在政策还不明朗的背景下，市场依然以震荡为主，周四沪深300指数窄幅震荡，最终以 3807点收盘。受基本面影响，股指期货走势也窄幅整理，远期合约相对比较活跃；周五是IF0707合约最后一个交易日，其价格已经接近现货指数；振幅的收窄导致投机盘的成交量略有减少。在宏观经济调控政策还不明朗之前，投资者还需谨慎，但不排除股指期货因价格发现功能提前判明方向。

　　财经要闻

　　中金所：股指期货上市时间会提前公布 “股指期货上市时间会提前公布。”中国金融期货交易所研发部总监张晓刚在“2007上海金融论坛”上说道。不过，张并没有明确指出，这一提前公告的间隔时间会多长，只表示这段时间中，上市消息可以在市场中获得充分消化。

　　经济趋向过热特征明显 国家统计局新闻发言人李晓超在昨天举行的新闻发布会上公布了我国上半年经济运行数据，其中 GDP 和CPI增速等受到各方广泛关注。数据显示，上半年我国GDP同比增长11．5％，全社会固定资产投资同比增长25.9%。今年6月份CPI同比上涨4． 4％，上半年达到3．2％，比去年同期增加1．9个百分点。

　　666家上市公司中期整体业绩有望增长七成截至7月18日，两市共有678家上市公司发布了中期业绩预告。依据公司的业绩预告情况进行估算，剔除12家新上市公司，666家公司2007年中期预计净利润将达到1387.27亿元，与去年同期相比增幅为77.46%。

　　套利跟踪

　　8、9 月合约基差如期扩大，由昨日收盘的 50 点左右扩大到周四的近 100 点，反向套利有一定利润。指数仍在窄幅整理，方向难以把握，建议继续持仓观望。

　　沪深300指数与股指期货基差（一分钟）

　　海外股指期货行情（截至7月19日）

　　亚太股市周四收盘大多走高，受金融类股推动。但中国股市上证综合指数下跌，因为强于预期的经济数据引发了紧缩担忧。

　　第二部分 商品期货

　　工业品期货

　　燃料油：大幅高开由于美国原油与汽油的库存意外减少，美国原油NYMEX-8月合约大幅上涨至73.5美圆。但仍没有创出本轮行情的新高，预料75美圆仍然有较大压力。有研究指出汽油价格过高可能会影响美国人的驾驶习惯，或者会减少汽油需求。继高盛后，美国能源资料协会(EIA)主管卡鲁索也表示OPEC应该增加产量，否则原油库存会进一步减少，但OPEC并未同意该观点。

　　沪胶：高开小阳周四沪胶高开后衡盘整理，报收小阳。周三周四沪胶未能向下虚晃一枪，则周五沪胶可能出现大幅波动，向上的可能性相对较大。不过，从均线系统看，34日均线附近将出现一次较大的回落。建议周五开盘价下方60-110元买入10%资金的合约，若之后放量上涨则在开盘价上方150元处价码。止损设置在首次开仓价下方70元附近。

　　沪铜：高开高走 周四沪铜高开高走，收出光头光脚中阳线，刺穿60日均线。若再收一阳，则沪铜中期向上突破压力线的可能性将大增。但从循环周期角度看，7月20日前后有可能形成一个短期高点，若不形成，则说明市场开始转强。但突破压力线前，我们建议观望为宜。

　　农产品期货

　　白糖：高开小阳 白糖期货周四受美国11号糖走强的刺激小幅高开后振荡冲高，站稳在10日均线之上。从均线系统的排列形态看，周五继续走高的可能性非常大。若早盘30分钟内10日均线不破，则日内可能报收大阳，尾市会有一定回落。

　　玉米：冲高回落周四连玉米小幅反弹，主力C0801合约上涨6点，C0805合约上涨了4点，成交量较昨日有所放大。从持仓量看，持仓量最大的0801合约中现货商大量空仓进场，基本面上，尽管作为玉米主产区的黑龙江省天气情况不甚理想，但市场仍处于功大于求的状态对期货价格有一定压力，同时猪疫情而造成饲料需求减少已成定局。此外，周四美玉米期货跌至九个月低位，主要原因是利于作物生长的降雨令期市承压。连玉米后市下跌的趋势没有改变。