主承销商：兴业证券股份有限公司

本次发行的基本情况

股票种类：本次发行的股票为境内上市人民币普通股（A 股），每股面值1.00 元。

申购代码: 002273

发行数量：本次发行数量为1,670万股，其中网下发行数量为334万股，占本次发行总量的20%；网上发行数量为发行总量减去网下最终发行量，即1,336万股。

发行价格：本次发行价格为15.29元/股，

市盈率(1)23.63倍（每股收益按照2007年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）；

       (2)17.72倍（每股收益按照2007年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行前总股本计算）。

网下申购时间：2008年9月4日（T-1日，周四）和2008年9月5日（T日，周五）每日9:30～15:00；网下申购缴款时间：2008年9月5日（T日，周五）当日15:00之前，2008年9月4日（T-1日，周四）及2008年9月5日（T日，周五）15：00之后到账的均为无效申购。

网上申购时间：2008年9月5日（T日，周五），在深交所正常交易时间内进行（9:30～11:30，13:00～15:00）。

申购程序

1、办理开户登记

参加本次“水晶光电”股票网上发行的投资者须持有中国结算深圳分公司的证券账户卡。尚未办理开户登记手续的投资者，必须在网上申购日，即2008年9月5日（T日，周五）办妥证券账户开户手续。

2、存入足额申购资金

参与本次“水晶光电”网上申购的投资者，应在网上申购日（2008年9月5日（T日，周五，含该日）前在与深交所联网的证券交易网点开立资金账户，并根据自己的申购量存入足额的申购资金。

3、申购手续

申购手续与在二级市场买入深交所上市股票的方式相同，即：

(1)投资者当面委托时，填写好申购委托单的各项内容，持本人身份证、证券账户卡和资金账户卡（确认资金存款额必须大于或等于申购所需的款项）到申购者开户的与深交所联网的各证券交易网点办理委托手续。柜台经办人员查验投资者交付的各项证件，复核无误后即可接受委托。

(2)投资者通过电话委托或其他自动委托方式时，应按各证券交易网点要求办理委托手续。

(3)投资者的申购委托一经接受，不得撤单。

（三）配号与抽签

若有效申购总量大于本次网上发行量，则采取摇号抽签确定中签号码的方式进行配售。

1、申购配号确认

2008年9月8日（T+1日，周一），各证券交易网点将申购资金划入中国结算深圳分公司的结算银行账户。确因结算银行原因造成申购资金不能及时入账的，须在该日提供划款凭证，并确保2008年9月9日（T+2日，周二）上午12:00前申购资金到账。

2008年9月8日（T+1日，周一）进行核算、验资、配号，中国结算深圳分公司将实际到账的有效申购资金划入新股申购资金验资专户。保荐人（主承销商）会同中国结算深圳分公司及开元信德会计师事务所有限公司对申购资金的到位情况进行核查，并由开元信德会计师事务所有限公司出具验资报告。中国结算深圳分公司依申购资金的实际到账资金（包括按规定提供已划款凭证部分）确认有效申购，按每500 股配一个申购号，对所有有效申购按时间顺序连续配号，配号不间断，直到最后一笔申购，并将配号结果传到各证券交易网点。凡资金不实的申购一律视为无效申购，将不予配号。

2008年9月9日（T+2日，周二）向投资者公布配号结果。申购者应到原委托申购的交易网点处确认申购配号。

2、公布中签率

保荐人（主承销商）于2008年9月9日（T+2日，周二）在《中国证券报》、《证券时报》、《 上海证券(行情 股吧)报》和《证券日报》上公布中签率。

3、摇号抽签、公布中签结果

2008年9月9日（T+2 日，周二）上午在公证部门的监督下，由保荐人（主承销商）和发行人主持摇号抽签，确认摇号中签结果，并于当日通过卫星网络将抽签结果传给各证券交易网点。保荐人（主承销商）于2008年9月10日（T+3日，周三）在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》和《证券日报》上公布中签结果。

4、确认认购股数

申购者根据中签号码，确认认购股数，每一中签号码只能认购500股。

（四）结算与登记

1、2008年9月8日（T+1日，周一）至2008年9月9日（T+2日，周二），全部申购资金由中国结算深圳分公司冻结在申购资金专户内，所冻结的资金产生的利息，归证券投资者保护基金所有。有关申购资金冻结等事宜，遵从深交所、中国结算深圳分公司有关规定。

2、2008年9月9日（T+2日，周二）摇号抽签。抽签结束后中国结算深圳分公司根据中签结果进行认购股数的确定和股东登记，并将有效认购结果发至各证券交易网点。

3、2008年9月10日（T+3日，周三），由中国结算深圳分公司对未中签的 申购款 (行情 股吧)予以解冻，并向各证券交易网点返还未中签部分的申购余款，再由各证券交易网点返还投资者；同时中国结算深圳分公司将中签的认购款项划至保荐人（主承销商）资金交收账户。保荐人（主承销商）在收到中国结算深圳分公司划转的认购资金后，依据有关协议将该款项扣除承销费用等费用后划转到发行人指定的银行账户。

公司概况

公司主要从事光学低通滤波器、红外截止滤光片等产品的生产和销售，主导产品光学低通滤波器全球市场占有率为4.35%，位居全球第四；红外截止滤光片产品球市场占有率为18.42%，位居全球第三。公司已成为索尼、三星、大立、关东辰美等国际大公司的主要供应商甚至第一供应商。2007年公司完成主营业务收入1.67亿元，实现净利润4335万元。

产品市场容量小--2007年光学低通滤波器全球市场容量为13亿元，2004-2007年市场复合增长率为4%；红外截止滤光片全球市场容量仅为7亿元，2004-2007年市场复合增长率为26%。

毛利率和净利润率处于行业高位--2005年至2008年上半年水晶光电的综合毛利率为52%、48%、54%和52%，销售净利润率达到25%、23%、26%和25%。

2008年起公司增长将放缓--2006年和2007年公司销售收入的增长为94%和88%，公司主导产品红外截止滤光片全球市场份额已经达到18.42%，基本达到单个厂商的上限，未来公司该产品的主要增长驱动为行业增长。公司光学低通滤波器产品的产能利用率为75%水平，继续高速成长的可能性较小，我们认为06、07年为公司增长的高峰期，2008年起公司增长将放缓。

询价区间--摊薄后公司2007年EPS为0.65元，由于上市后公司毛利率和净利润率存在下降可能，我们取目前中小板ETF(行情净值)发行市盈率17-23的低值17，询价区间为11元左右。预计2008、2009年公司EPS为0.81元和0.93元，行业龙头公司2008年的预测平均PE为16倍，公司上市后价值区域为12.96元。

十大股东

股东名称 流通股
(万股) 限售股份
(万股) 股本性质 合计持股数
(万股) 持股比例(%) 星星集团有限公司 2,100.00 0.00 境内法人股 2,100.00 42.00 上海复星化工医药投资有限公司 1,000.00 0.00 境内法人股 1,000.00 20.00 林敏 350.00 0.00 非流通个人股 350.00 7.00 浙江大学创业投资有限公司 250.00 0.00 境内法人股 250.00 5.00 范崇国 150.00 0.00 非流通个人股 150.00 3.00 周建军 150.00 0.00 非流通个人股 150.00 3.00 杨崇慧 150.00 0.00 非流通个人股 150.00 3.00 浙江嘉银投资有限公司 150.00 0.00 境内法人股 150.00 3.00 陈金霞 129.55 0.00 非流通个人股 129.55 2.59 盛永江 100.00 0.00 非流通个人股 100.00 2.00 李夏云 100.00 0.00 非流通个人股 100.00 2.00

 券商评级

  东北证券(行情 股吧)：建议按08年20倍左右PE，即18.2元询价。我们假设公司募投产能都能成功投放市场，产品售价依技术进步规律稳定下降，毛利率逐年小幅下降，预计公司2008-2010年EPS为0.912，1.225和1.471元，参照电子行业2008年估值水平的中值，建议按08年20倍左右PE，即18.2元询价。 (本文来源：上海证券报 )