8月以来，A股市场在震荡中不断走低，期待中的奥运行情破灭重创了投资者的信心。上半年抗跌的品种，例如以北京旅游、中视传媒为代表的奥运板块，以兴发集团、冠农股份等为代表的资源板块，以及以北大荒、登海种业为代表的农业板块，无一例外地出现大幅下跌。

统计数据显示，自8月1日以来，上证综指下跌了15.62%，深证成指下跌了17.35%，前期相对抗跌的中小板指数跌幅最大，下跌了20.70%。行业板块中，上半年最抗跌的农林牧渔位列跌幅第一，达到27.66%，而上半年跌幅相对较大的金融板块跌幅最小，仅为8.7%。这显示在近阶段的下跌过程中，市场风格出现转换，部分前期强势品种出现补跌行情。与此同时，近期部分基金重仓股也出现连续杀跌走势，如大商股份、金发科技、海油工程等。强势股的补跌以及基金重仓股连续杀跌，引发了市场新一轮的抛售，极大地挫伤了市场的投资热情，使市场人气跌至冰点。

随着7月市场出现两波反弹，大小非减持也出现了强劲的“反弹”。数据显示，7月大小非合计减持数量高达8.31亿股，较6月份激增85%。8月20日大盘暴涨7%的当天，沪深两市大宗交易共成交了11笔买卖，涉及8家股票，是4月22日解禁新规出台以来单日成交笔数最多的一天。其中中核钛白第二大股东北京嘉利九龙商城有限公司通过深交所大宗交易系统当日即减持公司无限售条件流通股1742万股，减持股份占公司总股本的9.1684%。这表明，大小非借股市止跌回升之际加快了减持步伐，减持意愿非常强烈。

从目前情况来看，不管市场是持续下跌还是其间偶尔反弹，大小非的减持动作依然明显。应该说，大小非的减持问题已经对市场走势产生了极大的影响，我们认为只有这一问题得到完全解决，市场才有望走出低迷。

另外，仅依靠利好传闻不可能改变市场信心缺失的状态。我们认为，目前市场的恐慌情绪短期无法依靠自身力量得到缓解，在政策面没有改观之前，投资者心理恐惧将继续增加，市场仍有继续探底要求。

技术上看，前期2600-2900点之间密集成交，成为市场重要的短期压力位，01年牛市高点2245点成为短线重要支撑。总体上，中期市场依然看淡，因而从防范系统风险的角度考虑，投资者短期应继续保持谨慎，轻仓观望或许是目前最佳的策略。个股方面，可适当关注估值合理、股价相对安全的金融股，近期融资融券业务的推出预期较为强烈，对金融板块构成利好，部分券商股、银行股、保险股值得逢低关注，同时，超跌反弹也值得关注，一旦市场出现转机，超跌个股短线反弹动力较为强劲。（联合证券 王慧）

(本文来源：中国证券报 )