摩根大通龚方雄：建议成立专门基金接盘“小非”减持 方正证券报告作者赵伟：龚方雄在配合热钱大逃亡 官方智囊齐聚北戴河 龚方雄或提前得到风声 美林龚方雄开打“口水仗” 争辩“千亿刺激”
雄表示，希望政府能在年底前出台相关经济刺激措施，“但这只是我们的希望。”此外他还进一步建言，从外汇储备中拨出1000亿美元建立基金专买“大小非”，助股市维稳。

因为“4000亿经济刺激方案”而突然成为明星人物的摩根大通中国区董事总经理、首席中国经济师龚方雄昨天在上海表示，预计下半年中国将下调存款准备金率50个基点。龚方雄说，前段时间被炒得沸沸扬扬的4000亿人民币经济刺激方案只是基于他个人的建议，并非政府政策。此外他还进一步建言，从外汇储备中拨出1000亿美元建立基金专买“大小非”，助股市维稳。

昨日，龚方雄接受记者专访时说，希望政府能在年底前出台相关经济刺激措施，“但这只是我们的希望。”

存准率调整或成“松紧”分水岭

上周，龚方雄在一份报告中称，中国政府领导层正在认真考虑一项总金额至少2000亿~4000亿元的经济刺激方案，该方案将包括减税、稳定国内资本市场以及支持房地产市场健康发展的多项措施，但将不含重建四川地震灾区的5000亿~6000亿元计划支出。报告发表第二天， 上证指数(行情 股吧)连续攻克2400点和2500点两道整数关，报收2523.28点，上涨178.81点，涨幅达7.63%。昨日，龚方雄声明，这一经济刺激方案只是基于其个人建议，并非政府政策。

眼下市场关于中国经济放缓已经达成了共识。至于政策放松和刺激经济可能采取的手段，专家们也做出了各种猜测。龚方雄昨日指出，下半年在热钱消退、外贸顺差收窄、通胀率持续下滑的情况下，央行会使货币政策趋向宽松，预计下半年中国将下调存款准备金率50个基点。

瑞信董事总经理陶冬在接受《每日经济新闻》采访时表示，随着通货膨胀见顶，央行在货币政策上出现了调整的空间，尤其是如果经济下滑快过预期的话，在准备金率和利率上的确有操作的空间和必要。两种货币工具相比较之下，准备金率调整的影响小一些，涉及的范围宽一点，“一旦出现的话，将成为央行货币政策的分水岭。”

海通证券(行情 股吧)高级分析师陈勇在接受《每日经济新闻》采访时说，经济往下走的时候，政策松动的预期自然就会出现，调整存款准备金率的确是一种可能，但“目前情况下，存准率的调整最早也要到年底才可能出现。”

建外储基金专购大小非是否可行

龚方雄昨日还提出建议，认为中国政府可考虑从外汇储备中拨出1000亿美元成立基金,专门买入“大小非”股票，以帮助股市维稳。

龚方雄说，大小非问题是一个历史的包袱。未来两三年大小非减持规模约有8万亿元，由于持股成本极低，所以无论股价怎么跌，永远都有减持动力。“既然A股低迷有一个这么大的非市场的因素，就要想一个特别的非市场的方法来解决。”他认为，政府只要从外储中拿出6000亿~7000亿元人民币设立基金，就足以提振市场信心。

对此，陈勇认为操作性不强：“我国其实已经有了专门用于中小投资者的保护基金，只是其操作并不是很透明，因此无法得知其具体的使用效果。建立基金买大小非的想法也早有了，但操作性并不强。”

对话龚方雄

“最怕政府没动静”

NBD：在您看来，看多A股和看空A股的主要风险分别是什么？

龚方雄：看空A股市场的主要风险是政策的变化，特别是有利于市场的一些政策可能出台。另外，A股估值水平的不断下滑也是空头面临的主要风险。而看多A股市场的主要风险也是政策，最怕政府一直“没有动静”。

NBD：您认为A股合理点位是多少？

龚方雄：3000点。

NBD：您比较看好哪些板块？

龚方雄：炼油、发电等下游行业将受益于PPI的下滑。还有跟固定资产投资的行业，如基建行业是最保险的，外面（经济环境）越差，增长得越快，盈利的可预测性就越高。

NBD：您之前发布的研究报告中提到的一些经济刺激措施估计会在什么时候出台呢？

龚方雄：我们希望是年底前能够出台，但这只是我们的希望。（每日经济新闻）

导言： 8月13日，A股一改奥运期间的颓势，飙涨7.63%专家认为，一日行情皆源自摩根大通的一份报告《中国政府正考虑出台千亿级别经济刺激方案》。
但随后，人们发现，不管是美林花旗等投行巨头，还是“红顶商人”李嘉诚，抑或发改委商务部的官方学者，均表示不认可摩根大通的报告。A股也随着连日下挫。 摩根大通 孤独的旗手 摩根大通:中国考虑出台万亿经济刺激方案

龚方雄在报告中详细描绘了中国经济刺激计划，包括：
1.中国在考虑一项总金额至少为人民币2000亿～4000亿元，加上灾区重建的6000亿，总额将高达一万亿。
2.计划动用外汇储备成立平准基金拯救股市。
3.将在奥运会后放开能源和电力价格。
4.将资金用于投资国内的基建工程及社会事业，并以此促进消费。
5.将外汇储备多样化，买入港元、加元、澳元及新西兰元等，并在亚洲市场投资。【详细】

群雄围剿摩根大通 尽管有不少分析师指出，摩根大通的报告具有相当的可信度，但更多的专家认为，摩根大通的报告存在不少硬伤，知名经济学家左小蕾(博客)更是直指摩根大通的报告是“瞎说”。 【同行】花旗美林：政府不可能动用外储救市

花旗银行宏观经济分析师彭程指出，该报告“所有建议都缺乏时间概念，这无疑是一个‘硬伤’。”
美林证券则对摩根大通报告中提出的“2000亿-4000亿元”的说法也提出了质疑。美林认为，只要计算下减税和财政转移支付，就可以轻易得出一个每年超过3000亿元的数字。
美林证券还认为，中国不可能动用外汇储备购买A股，因为这样只能向面临通胀威胁的市场投放更多的流动性。”。【详细】

【官方】[独家]发改委官员:经济刺激方案不可信

网易财经独家连线发改委宏观经济研究院副院长刘福垣，在得知摩根大通发布报告称中国政府将动用几千亿元来刺激经济增长之后，刘福垣表示，并没有听说中央有这个政策，并指出这种说法不可信。
刘福垣指出，目前中国经济的基本面一直很好，下半年GDP仍会在10%以上，即使回落到了9%，也是从紧政策产生的正常波动，根本没有必要担心，更不用花费数千亿元来专门刺激。【详细】

【官方】[独家]梅新育:摩根千亿经济刺激报告不可信

商务部国际经济贸易经济合作研究院梅新育(博客)副研究员向网易财经指出，从现有种种迹象表明，摩根大通声称的中国政府几千亿元的经济刺激方案并不可信。
梅新育认为，已有媒体爆出摩根之前拼命唱多A股，但却大幅度脱手A股，这里面很有耐人寻味之处。
梅新育还表示，外汇储备不是资产，而是与已发行货币对应的，用这种办法来刺激股市，收效不会明显。。【详细】

【企业家】李嘉诚:没听说中央将出手救市 炒作真罪过

李嘉诚昨日在业绩记者会上响应有关问题时指出，未曾听闻过中央会出手救市，倘有人以此消息炒作股市，即使赚钱实属“罪过、罪过”。
李嘉诚表示，他相信股票市场应该反映经济实际情况，投资者应该自行负责，如依靠政府救市，是不切实际的。
他再次语重心长地提醒股民，投资股票要量力而为，如属投机更加要小心。【详细】

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(本文来源：中国经济网 作者：马骏骎 刘小庆)