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05年6月6日收盘，剔除已暂停上市的个股，两市处于交易状态的1333只A股的算术平均价为4.71元

据Wind资讯统计，截至昨日收盘，沪深两市处于交易状态的1565只A股的算术平均价为8.58元。这一股价水平是高还是低呢？

从A股1999年来的近十年运行中， 上证指数(行情 股吧)出现了两个具有标志性意义的低点，这两个低点之后都出现跨年度大牛市行情。

其一，1999年5月17日，上证指数盘中探出1047.83点，随后出现“5·19”行情，上证指数直至2001年6月14日摸高2245.43点后才宣告此轮牛市结束。据Wind资讯统计，1999年5月17日收盘，剔除已暂停上市的个股，两市处于交易状态的803只A股的算术平均价为9.12元。仅以A股平均股价而言，昨日收盘时的A股平均股价已低于“5·19”行情前夕的A股股价水平。

其二，2005年6月6日，上证指数盘中探出998.23点，随后大盘在股改、人民币升值等众多因素作用下一举结束长达4年的熊市，并出现大牛市行情，上证指数于去年10月16日最高达到6124.04点后展开调整至今。据Wind资讯统计，2005年6月6日收盘，剔除已暂停上市的个股，两市处于交易状态的1333只A股的算术平均价为4.71元，比昨日A股市场8.58元的平均股价明显低出不少。

不难看出，如果和2005年时相比，当前A股平均股价水平还有较大“溢价”；但如果和“5·19”时相比，目前A股平均股价已达到“低位”。

比较上述时点均在交易的A股的平均股价，得出的结论大致相同。昨日收盘时和2005年6月6日收盘时可比较的1302只A股，在这两个时点上的平均价格分别为7.91元和4.76元。如果对比昨日收盘时和1999年5月19日收盘时可比较的777只A股平均水平看，两个时间点上的平均股价分别约为7.27元和9.10元。

事实上，自2005年998点以来，不少个股由于股改送股等方式，已使其如今的复权价格较998点时的价格明显提高，这也导致当前A股平均股价较998点时的股价水平明显要高。

据Wind资讯统计，对比昨日收盘和2005年6月6日收盘可比较的1302只A股，其复权后的数据显示，昨天收盘时，有1270只A股的股价仍站在998点时的水平之上，占总数的97.54%；昨天收盘时股价比998点时的股价水平高10倍的个股达到21只。这些个股基本是被目前主流机构投资者所把持的绩优股代表，如 泸州老窖(行情 股吧)（000568.SZ）、置信电器（600517.SH）、 华兰生物(行情 股吧)（002007.SZ）和新和成(行情论坛)（002001.SZ）等。

Wind资讯数据还显示，只有32只A股跌破998点时的股价水平，约占总数的2.46%。这些个股不少是业绩平平的“老庄股”，如 思达高科(行情 股吧)（000676.SZ）、ST宏盛（600817.SH）、 金宇车城(行情 股吧)（000803.SZ）和 宁波富邦(行情 股吧)（600768.SH）。

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(本文来源：第一财经日报 作者：谢潞锦)