董正青庭审自述引广发证券独特发展路径争议
“草根券商”从2004年反击中信证券收购到2006年借壳过程中爆出内幕交易之间的3年中，虽历经曲折，但仍然发展迅速
8月1日下午，涉嫌内幕交易的原广发证券总裁董正青当庭陈述。情绪激动的董正青在这段陈述中从他本人角度回顾了广发证券近年来一些重大事项的细节。这家“草根券商”从2004年反击中信证券收购到2006年借壳过程中爆出内幕交易之间的3年中，虽历经曲折，但仍然发展迅速，董正青本人的是非功过则掺杂其间。
这些陈述所涉情况均发生在2006年2月之前，与案情无重要关联。董谈及的事例在一定程度上也印证了其“强人”形象，然而其中是非曲直，核心人物各执一词，另一些知情者则讳莫如深，旁人已无从考证。
坚持设立区域总部
2004年，广发证券通过将股权集中到辽宁成大、吉林敖东以及员工持股的深圳吉富名下，成功避免了被中信证券收购的命运。但是这场反击战也遗留了一些隐患，包括公司股权结构存在不合规的问题（深圳吉富不具备参股证券公司的资格）。更重要的是，弱肉强食的现实对广发证券高层的触动极大。
2005年年初，董正青到北京参加学习，在他看来，广发证券是一家“草根券商”，“我们有什么？我们什么都没有，就只有靠自己在市场中打拼。广发证券要在激烈的市场竞争中生存下来，就必须进行组织机构改革。”
在北京期间，董正青撰文强烈建议建立10个地区管理总部，彻底改革既往的管理架构。由于事关重大，牵一发而动全身，董正青把文章发给领导班子成员，希望得到他们的支持。
从北京回来以后，董正青在班子里面一次闭门会议上讲这件事情。“很可惜，我只有一票，没有一个人支持我。”董正青说，由于机构改革没有共识，此事只能暂时搁置。
改革有自上而下的，也有自下而上的。在公司班子里没有得到支持，董正青转而寻求员工的认同。他与研究所一位博士合作撰写了一系列讨论机构改革的文章，发给每一个普通员工看。这些文章收到了预期效果，公司上下对改革逐渐形成认同。
在时机趋于成熟的时候，董正青于2005年下半年再次召开班子成员会议，把机构改革和设立区域总部的事情重新拿到台面上来。出乎董正青意料的是，一位副总裁将了他的军，仍然表示反对。董正青当场发了火，严厉批评对方，事后则又向这位副总多次道歉。直到年底，公司班子才终于统一意见，并由一位副总牵头讨论改革的具体步骤。
执意收购武汉证券
在广发证券的几次同业兼并上，董正青仍然是少数派。面对未来外资券商的竞争压力，他认为广发证券在交易技术上、在管理制度上，都比不过人家。唯一的出路在收购网络，把“根”扎下去。但是这件事情，班子里也有不同意见。
2005年，董正青预感到证券行业会有一次大的转折，应该抓住机遇收购一些网点。当时武汉证券进行风险处置，由于一时无人愿意接手，广发证券终于得到了一次机会。
“我当时对会里领导讲了一句话：感谢领导信任，保证完成任务。接着就赶回来与班子成员沟通，并向董事会作报告。”董正青说。
但是这件事情，董正青还是只有一票。关键时刻时间不等人，武汉证券马上就需要组织人员进驻托管，而广发领导班子这边还定不下来。董正青称主要是他与董事长王志伟之间的分歧：王志伟是做间接金融出身（王早年任职广发银行），董正青是搞直接金融出身（董正青进入广发时在投行部工作）。前者比较担心风险，害怕武汉证券里面会不会有窟窿。而后者觉得这是一个难得的机遇，一旦错过就要后悔莫及。
最后董正青做了两个大股东（辽宁成大和吉林敖东）的工作，得到了股东的支持，才得以推进对武汉证券的收购。接下来收购河北证券，董正青找到河北省主管金融的领导，对方开始开的价格是5000万全部拿走。“我把这件事情跟班子成员说，还是没人支持。一直到有另一家券商进场，价格到了一亿三，这个时候我们又重新找人家谈。”
董正青自称，在收购珠海第一证券时类似情况再次发生。董早年曾经带领公司投行部处理过珠海国投等几家机构剥离出来的证券营业部，最后却是为人作嫁衣，这些资产并入了第一证券。在第一证券要进行风险处置的时候，董正青找到证监局领导，请求是不是让省内的券商来做。由于班子成员的不同意见，托管第一证券也几经周折。
广发证券最终完成了上述三家券商的收购，营业网点数量超过200个，在全行业名列前茅。
格瑞污点
董正青承认格瑞的股权是他无法抹去的污点。而他也对此做了解释。
董正青称参股格瑞是在2002年。当时由于大股东变动，董正青本人也提交了辞呈。“老板走了，我这个打工的也准备好辞职。参股格瑞就是这个时候，我的确有打算去那边做。”他表示。
2004年，深圳一家上市公司公告拍卖其所持有的广发证券股权。此次拍卖多次流拍，净资产每股1.2元的广发证券，0.9元起拍无人问津，其后竟降到0.7元。董正青称他得知此事后曾提议管理层集资将这部分股权拍下来，并且向证监会进行请示。但得到的答复是不允许个人持有证券公司股权，这个想法也就作罢。
出人们意料的是，董正青本人参股的广州格瑞却参加竞拍，并且以每股0.7元的底价成交。2006年2月，证监会对董正青通过格瑞间接持有广发证券股权做了通报批评。董正青于当年5月退出格瑞。
与董事长的裂痕
董正青称自己与董事长之间有分歧，主要是涉及公司发展战略的问题。他表示，两人都想把公司搞好，但是想法有不同；这件事情除了领导班子核心成员，一般公司员工是不知道的。但是2006年年初的一次会议让董正青与董事长之间的分歧公开化。
2005年年底、2006年年初，因为广发证券要开年度总结会，董正青写完总裁工作报告之后，找王志伟沟通，想了解董事长准备在会上谈什么。王志伟表示要谈公司上市的事情。
董正青则持不同意见，他表示公司几年来股东都没有稳定下来，股东不稳则公司不稳，是不是等股权结构理顺了，再谈上市的问题。但是那次年初会议上，王志伟依然谈了上市的工作计划。董正青当场表示反对，指出公司不具备上市条件，何况当时组织机构改革的事情千头万绪，时机并不成熟。
2006年2月，证监会副主席庄心一到广发证券考察工作。谈及上市问题，董正青表示广发证券由于历史问题，IPO会有障碍。庄副主席则表示，广发证券上市证监会会支持，但是如果有硬伤谁也帮不了。
王志伟在法庭证言中称，董正青在这次会议上的一番话，让广发证券上市只有借壳上市一路可走。接下来的几个月中，广发证券借壳过程中的内幕交易逐渐浮出水面。
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董正青内幕交易案第二次开庭中，公诉人称，证人证言充分证明董正青在广发证券只手遮天、独断专行，架空董事长。在广发证券借壳过程中，董正青有能力暗示、影响公司管理层和大股东选“壳”。公诉人还列举了董正青帮助董德伟与赵书亚作伪证等事实。（详见《第一财经日报》8月2日A2版《二次开庭控辩激烈交锋一审宣判在即》）
(本文来源：第一财经日报 作者：蒋飞)
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