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，大盘可能在2500-3000点间震荡，关注跌幅较深估值合理的蓝筹股

【策略研究快报】

研究机构

大盘观点和投资策略

银河证券

周二市场小幅震荡，权重股拖累了指数整体的走势，大多数中小盘股表现平平，显示出多空双方谨慎的心态，在没有外力推动的情况下，指数上行和下行的空间都比较有限。两市公布2008年中报的上市公司已经有700多家，银行、煤炭行业利润的高增长与市场预期一致，医药生物、建筑建材、机械、交运设备等行业的部分公司业绩也有不错的表现，在市场的震荡行情中，投资者可注意对优质个股的挖掘。

国泰君安

从昨天的走势来看，我们觉得前期我们认为的奥运稳定行情出现的可能性很大，原因有三点：从管理层的态度来看，通过报纸上频频发文，出台大小非减持披露政策等各种方式表达了其对于奥运期间市场稳定的希望。其次从市场的心态来看，最近几天市场都以提前上涨反应对政策利好的预期，而近几日却并不见有这种利好落空导致的回吐，说明市场人气仍在。最后从技术形态上来看，仍然维持我们前期反弹高度3000－3200 之间的判断。板块选择上，倘若是短线投资者，可选择证券、奥运、石油石化等板块，长线投资者，可选择我们中期策略中推荐的弱周期板块。

东方证券

我们建议投资未来几年内能够获得稳定的主营业务和净利润增长率，并能获得较高净资产回报率的中小市值企业，即通过稳定增长的确定性应对宏观经济和行业的不确定性。根据统计，这类公司集中于专用设备制造、电子元器件、化工新材料等TMT 行业，建议关注这一领域的优质公司。

天相投顾

沪深两市横盘整理，上证指数报收于2846.12点，微挫0.53％，深证成指报收于9851.29点，微挫0.2％。两市合计成交983亿元，成交略有减小。从短期走势来看，市场反弹遇到一定阻力，一两天内有盘整需要。在政策面保持不变的情况下，大盘后市表现仍取决于权重行业的风向，坚持积极寻找中小盘个股，精耕细作选股的投资策略。

海通证券

大盘在连续两天的上涨后出现震荡整理，纵观今日盘面上海本地、房地产、旅游以及有色板块走势较强，但钢铁、银行、石油等权重股走势较为疲软；房地产板块在连续超跌反弹后上涨速率开始减弱，短期内获利回吐将对股价构成一定的压制；有色金属在外围市场反弹的带动下回暖，但其弱势格局很难得到改变，短线在外围市场的刺激下存在一定的交易性机会；银行板块在反弹一日后即进入震荡，成交量逐步放大，尤其是最新季报显示，新基金考虑了其较低的静态估值而纷纷增持，该板块目前处以蓄势之中，后市有望展开反弹走势，建议可逢低关注。

光大证券

随着市场平衡格局的形成，一些中报业绩超预期、有高送配的个股面临结构性机会，但在限价政策下，国内通胀因素并没完全消除，在基本面没有进一步改观情况下，市场并不具备大级别行情机会，投资者应保持谨慎态度。

兴业证券

外围市场好转，有利A 股反弹。美股连日围绕油价波动上下起伏，周一原油价格上升致美股收跌，而周二原油价格因热带风暴对石油供给的威胁有所缓和继续下跌之路，美股大涨. 短期，大盘可能在2500-3000 点间震荡，关注跌幅较深估值合理的蓝筹股，以及中报业绩惊喜，特别是农药、医药、信息服务等非周期性行业。中期，经济基本面不确定性因素依然很大，动态仓位依然保持防御型，关注自下而上的机会，抵御业绩下滑的风险。

 

【行业研究快报】

研究机构

行业名称

分析理由和结论

重点公司推荐

银河证券

水泥

今年1～5月，水泥工业累计完成固定资产投资259亿元，增长56.6%。考虑到包含低温余热发电设备投资，加之水泥项目用地、钢材及能源等原料价格持续上涨，导致项目造价增加15%左右，扣除价格因素，实际水泥投资增幅预计不到50%。预计全年新型干法新增水泥产能为1.57亿吨。水泥新增净产能约为0.9亿吨，明显低于今年新增净需求。在供需偏紧市场格局下，成本压力将全部转嫁出去。鉴于水泥市场需求进一步增加，水泥价格维持高位运行，水泥企业业绩提升值得期待。继续维持水泥行业“推荐”的投资评价。

海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、亚泰集团、祁连山

中金公司

银行业

8年中期盈利保持强劲增长，但增长驱动因素逐渐减弱。下半年盈利增速将继续放缓，但全年业绩低于预期可能性不大。如果前十大城市房价下跌10%、GDP增速下降到9.5%，上市银行不良贷款余额将增长19%，不良贷款率将上升14个基点。09年净利润增速将达到22%。当前股价反映了较高的信用成本，投资价值逐渐显现。但股价趋势性上涨则需要等待宏观经济预期的明确。

工商银行、

建设银行

国泰君安

电力行业

自三季度开始，电力行业盈利能力将从低谷缓慢恢复，我们乐观预计未来1～2 年，电价向上调整的幅度可以覆盖后续煤价的上涨（煤价也可能是下降），行业的投资机会正在到来；对行业趋势短期谨慎、长期乐观的同时，综合考虑上市公司的估值水平，我们仍判断电力板块下半年的投资机会属于有限安全边际下的交易性机会。

国电电力、长江电力、金山股份

 

 

【公司研究快报】

公司

券商名称

分析理由和结论

金风科技 (002202)

银河证券

根据公司最新财务数据，我们调低了公司未来三年的业绩预测，08－10年公司的每股收益分别为0.91、1.24和1.77元，动态市盈率分别为44、32和22倍。作为我国风电设备领域最有竞争力的企业，公司未来发展前景广阔，我们维持公司“谨慎推荐”评级仍然。

太钢不锈

（000825）

海通证券

公司普碳钢盈利状况一直较好，但不锈钢市场处于弱势，公司作为国内不锈钢的龙头，正联合其它不锈钢企业对产量进行限制。公司2008 年每股业绩摊薄后为1.26 元。公司还投资袁家村铁矿，2010 年后每年将获得260 万吨铁精粉的生产能力，因此从长期来看，我们认为公司价值已经凸显，给予“增持”评级。

ST 三安（600703）

申银万国

三安电子作为国内 LED 上游的龙头企业，将充分受益于节能环保需求以及 LED 芯片国内自给率不足一半的现况，有良好的长期成长性。预计未来三年公司的EPS 为 0.42，0.61 及 0.74 元。对比国内市场，三安和大族激光以及歌尔声学最具可比性，因为它们所处细分行业未来的成长性俱佳。所以，三安的合理估值区间应在 30-35x，股价为12.6-14.7 元，相当于09 年21x-24x。首次给予增持评级。

山东高速(600350)

安信证券

山东高速拟收购山东高速集团德路产京福路德齐北段公路,收购价款约为24.6 亿。本次收购为落实股改承诺事项。假设此次收购顺利完成，预计能够增厚公司10％左右的业绩，08年、09年的EPS 分别为0.44 元、0.52 元，给予15倍的市盈率，6个月的目标价为6.6 元，维持“增持－A”投资评级。

中国船舶

（600150）

国泰君安

公司2002 年由15 万吨FPSO 切入海洋工程领域，2005 年又打破韩国企业垄断进入30 万吨FPSO 生产，受益于中船集团的强大研发、制造基础，进入海洋工程设备领域阻力最小，全球主要钻井平台生产商也多是由造船企业发展而成。公司已将此业务作为2010 年以后的主要增长点来培育，规划在临港投入32 亿建设海洋工程及高技术船舶配套项目为其配套，前景值得看好。近两年，公司内延造船业务仍有增长空间，外延有可收购资产，目前估值接近国际水平，建议增持。

烟台万华（600309）

兴业证券

烟台万华是通过自主创新实现内生性增长的典范企业，公司在寡头垄断的MDI市场上拥有强大的竞争实力。虽然主要MDI 企业产能扩张以及部分下游行业面临经营压力可能使得行业利润从持续的高增长暂时进入平稳增长，但万华提升竞争力的措施仍在有条不紊地推进，增长点在积极培育，MDI 的应用空间也远未达到饱和。考虑到下半年苯胺等原材料价格可能继续维持高位，且拜耳35 万吨MDI 产能的投放市场可能令MDI价格短期受压，我们小幅下调公司08 年业绩至1.23 元，维持09、10 年EPS 为1.55、1.95 元的预测，维持“推荐”的投资评级。

金风科技 (002202)

中金公司

中期业绩符合预期。公司在08年上半年取得主营收入和净利润分别为12亿和1.5亿，分别同比增长109%和13%。各类风机毛利率均下滑。管理层强调零部件短缺问题。等待估值更具吸引力的时刻。在乐观看好需求的同时，我们担心成本压力以及日趋激烈的竞争。维持对金风长期推荐的评级，但短期来看08年市盈率和PEG均高于国际可比公司，股价面临估值压力。

(本文来源：银河财经 )