多家券商指出，下半年随着宏观经济见底回升的复苏态势基本确立，作为周期性行业的钢铁板块仍具投资价值

　　多家券商指出，8月份钢铁板块的大幅回调主要是因为前期投资者，对钢铁上市公司的盈利预期在钢价回调后落空，因此纷纷选择减持。但是，由于钢铁行业整体仍处于快速复苏阶段，三季度大部分钢铁上市公司业绩有望环比提升，因而钢铁股仍有投资机会。

　　业绩稳步回升根据钢铁上市公司2009年半年报的数据，由于钢价在去年末出现大幅下跌，上半年行业整体盈利水平同比出现大幅下降。但是从环比情况来看，二季度比一季度有明显改善。长江证券表示，考虑到鞍钢股份和本钢板材成本定价的特殊性，并剔除广钢股份出现的异常值，二季度净利润环比一季度上升水平为28.81%。

　　长江证券同时指出，通过对上半年吨钢毛利和过去几年的吨钢毛利进行比较发现，虽然有年末计提大量减值准备的贡献，但大部分钢铁公司吨钢毛利依然处于较低水平。由于钢铁行业亏损的局面不会长期存在，所以从一定程度上说，这些公司的业绩弹性可能是最大的。

　　钢价有望逐渐企稳上周，国内钢价和国际钢价走势出现分歧：一方面国内钢价跌势延续，周钢价综合指数为134.7，周环比下跌3.2%，距8月上旬的高点跌幅已超过18%；另一方面国际钢价大幅上涨，CRU综合指数为164.3，周涨幅4.92%，与国内3.2%的跌幅形成明显反差。

　　国信证券认为，国际上随着经济的复苏，钢铁供需总体保持平稳，在经历8月快速回落之后，钢材价格将向理性回归。而国泰君安则表示，9月份将再次进入建筑钢材需求旺季，建筑钢材价格有望率先反弹。

　　估值水平相对合理从估值角度而言，钢铁股在暴跌之后具有一定的估值优势。长江证券表示，在经济复苏背景下，可以采用2010年业绩进行估值，不过将业绩改善最好时期的单月EPS进行年化显然不具备足够说服力。所以，为了谨慎起见，需参考过去几年的平均吨钢毛利预测2010年业绩。不过，即使按照过去平均水平测算，目前钢铁2010年的绝对PE都在20倍以下。

　　在个股选择上，从防御的角度来看，投资者可关注盈利能力确定的新兴铸管和大冶特钢。以大冶特钢为代表的小型特钢企业，由于行业集中企业分散，批量小品种多，价格相对刚性；成本方面受益于规模小存货低，基本与现货挂钩，船小好调头的特质表现得较为明显。而铸管品种由于定价周期较长，销售单价相对维持稳定。长江证券指出，从中报的数据中看，两者抵御需求下滑的能力依然存在。此外，其他的防御品种应该更多选择存货下降快、绝对水平低、品种接近特钢或有其他安全边际的钢铁公司，如杭钢股份、首钢股份等。

　　而从进攻的角度来看，投资者可以选择长材公司，如三钢闽光、韶钢松山等，因为建筑钢材的供需形势在所有品种中最具优势；其次随着未来制造业的整体复苏，板材有望成为建筑钢材之后的亮点，相对而言，吨钢毛利距离历史平均水平越远的公司弹性越大，如马钢股份、鞍钢股份、宝钢股份；最后，当行业的毛利恢复到了一个正常的水平后，投资者可以关注拥有产能扩张能力的钢铁公司，包括鞍钢股份、华菱钢铁、新钢股份等。