【国泰君安】证券行业：券商上市推动行业地位提升

证券公司新一轮IPO将开花结果。此轮上市热潮过后，行业内主要公司多数将成为上市公司。

优质证券公司的集中IPO将提升证券板块在市场中的地位和影响力，对市场也将带来积极影响。考虑到上市对证券公司资金实力的提升、以及2008年来整个市场IPO的定价，我们判断，证券公司的IPO将对板块估值形成一定支撑。

证券公司IPO后，上市公司持有的这些证券公司股权价值将获得重估机会。按照各证券公司2007年的盈利水平以及目前中信证券的估值水平，我们测算，参股东方证券的长城信息、参股国信证券的北京城建所受影响最为大，而参股招商证券、华泰证券的公司影响也较为明显。所参股证券公司的上市进程日益明朗将可能给这些上市公司带来一定的交易性机会。

我们继续维持对证券行业以及中信证券的增持评级。

【申银万国】银行业：地震对上市银行业绩影响有限

5月23日，中国银监会就银行业金融机构做好汶川大地震造成的呆账贷款核销工作发出紧急通知。通知指出，各银行业金融机构要根据《金融企业呆账核销管理办法（2008年修订版）》的规定，对于借款人因本次地震造成巨大损失且不能获得保险补偿，或者以保险赔偿、担保追偿后仍不能偿还的债务，应认定为呆账并及时予以核销；对于银行卡透支款项，持卡人和担保人已经在本次灾害中死亡或下落不明，且没有其他财产可偿还的债务，应认定为呆账并及时予以核销。

维持08年上市银行净利润增速50%的判断。此次地震所带来的贷款损失虽然很可能会给上市银行08年业绩带来一定的负面影响，但整体影响还是非常有限的。同时从1季度银行的经营状况和业绩看，如果下半年整体经营环境没有发生大变化（如加息带来基准利差大幅缩小、资产质量明显恶化等），那么全年的业绩很可能会略优于我们之前的判断，因此继续维持全年上市银行净利润增速50%的判断。

【国金证券】钢铁行业：国内钢材价格涨与不涨的烦恼

近期投资者开始对钢铁行业的政策风险加大关注力度，钢材价格能不能上涨，我们的答案是肯定的，钢价的上涨是国际内外权衡的结果，单纯的政治考虑似乎过于谨慎！

宝钢会不会调？我们只需把宝钢与台湾中钢的调价做个简单的比较即可，宝钢与台湾中钢每次的季度调价时间基本一致，幅度也不会差距太远，但本次而言，台湾中钢3季度上涨17%以上，而宝钢的传闻调价幅度只有7%不到，而之前宝钢与中钢的季度调价差距也就3%左右，那宝钢只有通过月度调价才能减少差距了。

最后建议大家不要再过分关注宝钢的3季度价格情况了，是否公布、什么时候公布已经不重要了，宝钢也需要一个低调的市场氛围来逐月完成它3季度的涨价目标。

【兴业证券】光伏行业：多晶硅长单价格符合预期发展可期

事件：近日中环股份子公司天津环欧半导体材料技术有限公司与江苏顺大电子材料科技有限公司签订了《多晶硅材料供应—采购长期合同》。合同年限为2008年5月至2017年12月，共10年，2008年度、2009年度供应采购量分别为32吨、270吨，其余年度360吨，合同总供应采购量为3182吨。双方2008年至2013年的交易总量为1742吨，此期间合计供应采购金额为13.2亿元。

合同反映的多晶硅长单价格符合我们的预期。

整合产业链厂商享受远高于市场的估值，强烈建议积极配置新能源行业的首选品种天威保变。国外上市的整合光伏产业链上市公司，估值水平为市场平均估值水平的2到3倍，兵装集团入主将加速公司外延式扩张与高速增长，从这两个角度分析都有充分理由给予高溢价。在整个新能源行业中，公司是少有的低估值，高成长龙头品种，从长远看，目前股价仍是远远被低估的，维持“强烈推荐”评级，建议逢低买入，长期持有。