【国海证券】煤炭行业：煤价加速上涨 但恐高处不胜寒

短期看，小煤矿复产验收工作加快将缓解供需格局。5月25日国家发改委会同工业和信息化部、财政部等11个部门部署煤电油运工作，明确要求各煤炭主产省加快小煤矿复产验收工作，要求今夏用电高峰期间发电企业的电煤库存不低于15天。虽然安全因素仍是头等大事，但合格的小煤矿复产进度加快，能在一定程度上缓解供需紧张格局。但缓解的步伐较为缓慢，短期煤价仍有惯性上冲的可能。

煤价上涨：我们认为目前板块估值已趋合理，截至2008年5月27日，重点跟踪的公司，07年平均市盈率为45倍，08年为32倍，09年为26倍，尽管煤价上涨仍有一定空间，但我们目前的估值水平基本反映煤炭08年、09年业绩增长，对行业的评级为中性。公司方面，鉴于中国神华、中煤能源、金牛能源三个公司尚存在较为明确的资产注入预期，未来可在一定程度上化解估值压力，评级为增持。

【上海证券】电信行业：电信重组后的新景象 三种制式之争

国内电信重组和3G业务的启动，会提升国内整个电信产业的景气度，电信产业将迎来新的景象，“整个蛋糕在变大”。所以，我们维持行业的投资评级：未来十二个月内，有吸引力。

在3G时代，国内三大运营商将被发三张牌照，各运营商运营三种不同标准的3G网络，因此，国内三大运营商的竞争首先是三种不同3G制式的竞争。

总的来说，在这场重组的博弈中，中国移动作为老大，理应承担起民族重任，中国电信苦于没有移动牌照，只好溢价收购CDMA网络，中国联通拥有两张移动网络，议价权最大，同时又示以弱者的身份，最后获得最成熟的WCDMA牌照，也是局势所必然了。

【申银万国】银行业：银行业2008年1季度行业分析

上市银行给投资者交出了一份超出预期的亮丽1季报，总体净利润增速高达91.5%。各家银行不仅实现了规模的稳定增长，而且在息差、中间业务、资产质量等方面都获得了很好的成绩。

相比于去年4季度，1季度主要银行贷款数量出现明显反弹，但信贷数量化控制仍有明显成效，新增贷款约占全年计划的36.7%，符合之前预定的调控目标。

预计银行股净利润08和09年将实现50%和30%的快速增长。我们依然看好宏观经济软着陆背景下的银行业投资价值，优质银行应该是投资者中长期战略品种的首选之一。截至报告日，银行股08年和09年的PE水平为17.4倍和13.6倍，PB水平为3倍和2.6倍，估值水平在各板块中处于较低水平。

【民族证券】医药行业：行业高位景气 关注四类投资机会

08年一季度继续延续增长势头，营业收入和净利润同比增长21.90%、37.32%，扣除非经常性损益的影响，净利润同比增长47.08%。行业处于高位景气中。

从各子行业看，贡献各有差异。化学原料药受价格大幅上涨和销量攀升的影响，保持强劲的增长势头，化学制剂在需求扩容和相关费用下降的带动下，增长较快；中药子行业增速平稳；生物制品受制于血浆资源和疫苗增速的瓶颈，增长相对较慢；医药商业随着营运模式的创新、效率的提升，毛利率有了明显的改观。

可以关注以下几类公司的投资机会：具有核心竞争力和长期增长明确的企业、医改受益类公司、品牌类中药、原料药公司价格上涨带来的交易型投资机会、具备产业升级能力的特色原料药企业