哈药股份  今天收盘上涨3.29％，换手率1.01%。作为国内最大的医药企业，公司未来保持稳步增长的态势。而且未来还将有经营性资产注入，加之新医改有望增加对基本用药的扶持，公司未来的发展值得期待。今日投资《在线分析师》显示:公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.57元、0.65元和0.72元，对应动态市盈率为16.5、14.5和13.1倍;当前共有4位分析师跟踪，4位分析师均给予“买入”评级，综合评级系数2.00。

哈药的定位是:大众化品牌的普药企业。与一些传统品牌医药企业不同，哈药的品牌价值是在激烈的市场竞争中，拼搏出来的。兴业证券表示，对于竞争产生的行业龙头，给予更积极的看法。公司业务结构完整，覆盖了原料药、制剂、中成药、医药流通等多个领域，资产质量高于一些同类的老国企。未来新医改加强对基本用药的扶持，公司作为东北地区的区域龙头企业，将有望从中受益。

公司的盈利最重要的支柱是哈药总厂。作为国内最大的抗生素生产商，是国内极具代表性的原料药到制剂的一条龙生产企业。其销售收入约70％来源于制剂，因此公司抗原料药周期性波动的能力远强于其他抗生素生产企业。虽然传统的青霉素类产品保持增长，诸如阿莫西林的市场占有率已经达到23％，但是公司不断的推出新的抗生素产品以推动企业成长。目前企业的增长的主要动力之一已经是源于新产品的快速成长。

目前，公司所面临的问题包括环保、广告费用支出增加等，但最大的问题是规模化的企业如何发展。虽然下属的各家企业均在子行业内是顶尖企业之一，但是这些企业的规模均已比较庞大，未来如何保持一个稳定的增长。兴业证券分析师认为公司的成长动力一是依赖于现有成功体系带动的稳步增长;二是公司逐步集中资源，强化企业间的协同作用;三是股改承诺的资产注入为公司带来新的成长点;四，也是最重要的机会，在国家不断提高医药制造企业的壁垒过程中，凭借着管理、品牌优势不断的通过内生性和外延式收购中成长为医药企业的巨人。

公司现有的第一大股东也是实际经营人，哈药集团持有公司的34.76％股权。历史上由于已破产南方证券通过二级市场上的收购，一度控制了超过65％的股权，导致公司长期出现了控股股东与实际经营者相背离的奇特现象。随着南方证券的破产重组完成，长期束缚公司经营发展的枷锁也得以破除。

兴业证券分析师预计公司08~10年EPS分别为0.58、0.69、0.76元;由于股改对价支付，08年EPS调整为0.66元。目前公司市值仅为103亿元，考虑到单单公司的品牌价值已经超过了200亿元;此外其业绩稳定增长的确定性很高;作为专业的普药生产企业之一，医改受益的态势也非常明确。他们认为在目前的估值水平下，安全性很高，维持“推荐”的评级。

风险因素:国家对于环保要求的提高，可能对企业造成较大的成本压力。集团注入资产的时间不确定可能带来风险。