随着太阳能这一丰富的清洁能源正越来越受到人们的青睐，太阳能光伏产业风起云涌，用于制造太阳能电池原料的多晶硅产业异常火爆，国内外投资上马多晶硅的企业和产能不断刷新记录，产能持续飙升。此外，同样发展迅猛的有机硅行业对工业硅原料的争夺也日益激烈。于是，种种因素造成工业硅市场价格一路攀升，其价格从今年年初的12000元/吨涨至目前的18000元/吨。相关上市公司自然受益匪浅，值得关注的是，此前 杉杉股份(行情 股吧)  山宣布收购大股东杉杉投资控股有限公司持有的哈尔滨松江铜业(集团)有限公司(下称松江铜业)24.92％的股权，从而摇身变为矿产资源股。随着松江铜业投资1.1亿元在内蒙古兴安盟科尔沁右翼前旗境内建设的金属硅生产项目一期工程于今年上半年完工，公司年生产工业硅的规模达到1.83万吨，成为我国当之无愧的工业硅龙头，随着工业硅价格一路攀升，杉杉股份  的重估价值也非常明显！

　　5倍市盈率价格收购松江铜业 杉杉股份再添盈利新渠道

　　杉杉股份  是服装行业上市公司中规模较大、具有较高知名度的企业。公司主营服装，产品以西服为主，兼有衬衫、休闲服等。公司拥有知名品牌"杉杉"以及"FIRS"、"梵尚"等多个品牌。据2002年全国大中型零售企业商品销售统计及品牌监测资料，公司"杉杉"西服各项指标在众多国内品牌中名列第二名。

　　值得关注的是，杉杉股份  一直积极寻找新的利润增长点，目前已经进入高科技新材料领域。子公司杉杉科技是具有自主知识产权的、国内规模较大的锂离子电池负极材料生产企业，其生产的锂离子电池负极材料具有与国外同类产品相近的品质，某些指标还优于国外产品，并且已经拥有了稳固的销售市场。此外，公司还广泛涉足、光伏产业、金融、创业投资基金等行业后，以服装起家的杉杉股份  再一次“不务正业”。根据杉杉股份  董事会今年7月19日公告，公司就收购哈尔滨松江铜业(集团)有限公司股权一事与杉杉投资控股有限公司签署意向书。根据该意向书约定，杉杉股份  同意以现金收购杉杉控股所持全部松江铜业24.92％的股权。据公司有关人士介绍，收购价格不会高于这部分股权2007年对应收益的5倍市盈率的价格。

　　显然，大股东注入优质资产，主要考虑提升公司的利润和股价。服装业务经营相对成熟平稳，对公司利润增长提升空间不是很大，公司通过收购松江铜业，无疑将为公司增添新的盈利渠道来提升业绩。

　　松江铜业盈利能力超乎想象

　　松江铜业集团是国有大型有色企业，是黑龙江省最大的铜、锌、钼合金等金属生产基地。下属子公司有哈尔滨松江铜业股份有限公司、哈尔滨松江钼业有限公司、阿城市小岭铁合金厂、哈尔滨松江冶金机械制造有限公司、哈尔滨松江建筑安装工程公司、宾县松江农工有限公司。现有职工四千余人，厂区面积：173、7万平方米,拥有总资产5亿元。年生产电解铜4600吨，钼精矿折合量2050吨、锌锭5800吨，黄金40公斤，白银16000公斤，工业硅1.83万吨，烙铁、锰铁、硅铁等合金产品10000吨，各种建筑机械500台套。

　　历史资料显示，2004年12月底，杉杉控股出资6000万元收购松江铜业24.92％的国有产权。收购三个月后，公司实施分红，杉杉控股就收回了投资。时隔三年，2007年6月，中国矿业(0340.HK)以18亿元收购哈尔滨松江铜业75.08％股权，收购完成后中国矿业(0340.HK)持有其75.08％的股权，余下24.92％的股权为杉杉股份大股东杉杉投资控股有限公司持有。

　　据松江铜业提供的未经审计的财务报告显示，截止到2007年底，松江铜业总资产为15.58亿元，净资产为8.26亿元。中国矿业(0340.HK)年度报告显示，2006年，松江铜业实现营业收入8.02亿元，净利润3.31亿元；2007年度，松江铜业实现营业收入9.32亿元，净利润4.01亿元。

　　按照与大股东杉杉控股达成的意向协议，该部分股权2008年的全部收益将纳入杉杉股份  ，参照松江铜业2007年净利润4.01亿元，杉杉股份  今年将增加不少的投资收益。

　　松江铜业工业硅产能剧增 杉杉股份分享工业硅涨价暴利

　　随着哈尔滨松江铜业有限责任公司投资1.1亿元在该旗境内建设的金属硅生产项目一期工程于今年6月初完工，并即将投入生产，可年生产金属硅1.35万吨。加上松江铜业既有的4800吨产能，松江铜业工业硅的产能急剧扩大到1.83万吨，成为我国当之无愧的工业硅龙头。

　　工业硅用途广泛，主要作为非铁基合金添加剂，也可作要求严格的硅钢的合金剂以及冶炼特种钢、非铁基合金的脱氧剂。国内外市场对化学硅的需求量巨大，现在市场价格一路攀升价格从年初12000元/吨已经上涨到18000元/吨。

　　据了解，我国目前工业硅年产量约为70万吨，出口2/3，出口量相当于国外总消费量的一半；剩余1/3用于国内消费，其中约60％用于生产有机硅，其余用于合金铸造等。目前，国内有机硅工业发展迅猛，预计2010年有机硅单体产能将增至约180万吨，这意味着将新增工业硅需求30万吨以上。目前多晶硅产业蜂拥上马的新扩建项目，将新增年产能16万吨～19万吨，涉及项目超过30个。这些产能如果1/3即约6万吨在2010年投产的话，则一年就要消耗工业硅约20万吨，占2010年国内工业硅总消费量的约1/4。多晶硅产能暴增必然跟有机硅争夺原料工业硅，这将使我国整个硅产业格局产生重大变化。

　　种种迹象表明，工业硅的价格的上涨趋势远未结束，因此随着松江铜业投资1.1亿元在内蒙古兴安盟科尔沁右翼前旗境内建设的金属硅生产项目一期工程已于今年上半年完工并投入生产，公司未来盈利有充分保障！

　　显然，杉杉股份  以5倍市盈率入股松江铜业，将会给公司带来不菲的投资收益，并且随着工业硅价格的持续上涨，公司将充分分享由此带来的丰厚利润，因此后续走势值得高度期待！ (本文来源：华泰证券 )