一、公司概况：
    中国国贸目前拥有一栋38层写字楼、两栋30层豪华公寓、五星级中国大饭店、四星级国贸饭店，还有国贸展览厅、国贸会议中心、国贸商场等。公司被誉为“北京地王”，具有奥运概念、网络游戏概念、QFII概念。中国国际贸易中心是目前国内规模最大的综合性高档商务服务企业，位于北京市城市规划的CBD的核心区，全球200多家知名跨国公司和综合商社租用中国国贸属下的写字楼和公寓，出租率长期保持在90%上下，是国内外大型企业在北京的首选办公地点之一。

【中国国贸－地理位置】

【中国国贸－资产组成】

 

二、业绩稳定增长： 主要财务指标：

 

 

    房地产行业盈利能力远远优于大盘盈利能力，公司盈利能力在行业中也处于遥遥领先地位。从图中可以看出，公司利润很高，且稳定增长。如果2009年能全部投入使用，并达到比较理想的经营状况,那么2009年每股收益有望达到0.92元（尚不考虑新会计准则的影响），未来三年公司股价有望维持每年30％－50％的上涨空间；

【中国国贸－盈利预测】

    
    作为蓝筹股必须具备蓝筹股的素质, 而业绩的稳定增长成为中国国贸的重要特征。国贸写字楼汇聚了200多家著名国际跨国公司和外国商社,被誉为“ 商业联合国”,五星级中国饭店已成为世界政要访华首选的下榻饭店之一,被称为“ 第二国宾馆”,是“北京奥运”最高规格接待站。国贸商场汇集了世界著名的名牌的专卖店,展览中心是北京展览项目最好的展览场所之一。

 

三、未来看点：
1、高端出租物业的龙头：国贸展览中心平均每年举行的各种展览及博览会40多个, 国贸写字楼开业以来,平均出租率和租金水平始终保持市场领先地位。出租率接近90%。
2、国贸三期的价值不容低估：公司总投资约50亿元的国贸三期工程已于05年6月开工，建设规模为54万平方米，是北京08奥运形象工程，投产后将扩大公司经营规模，成为公司新的盈利增长点，但国贸三期的投资价值甚至远远超过国贸现有物业的价值。

3、近五年的主营收入和净利润复合增长率惊人，北京“奥运”和“东扩”为CBD增加新的发展机会。而按照市场比较定价分析，国贸三期的租金水平应在北京银泰中心和上海金茂大厦之间，如按二者的平均数估算，平均租金大约为400人民币元/平方米/月、年租金4800人民币元/平方米/月，高于目前国贸租金水平约30％。按照现有规划的物业面积套算，公司每股价值应在30元。
4、商业性地产价值重估：随着人民币升值和新会计准则推行，优质商业地产的投资价值正在凸现，目前我国经济高速发展、人民币处于持续升值阶段，从长期看持有优质商业地产无疑是明智的选择。公司位于北京市"中央商业区"的核心地位，随着地产价格不断上涨，公司重估后升值较大。
5、网络游戏概念：中国网通与中国国贸携手，合资组建北京时代网星科技有限公司(网通占51%、公司占49%)。时代网星在IDC领域技术领先,目前正大力发展构造数字时代网络生活的e基础平台，利用网通的带宽资源，为社区用户提供网络游戏、网上娱乐等宽带特色服务。
6、产权单一：利于做好整体规划和管理。潜在资金注入： 中国大饭店（五星级）和国贸饭店（四星级）可能将注入上市公司，促成中国国贸的上市完整性。
    
    中国国贸是北京市乃至中国对外开发的产物，考虑北京特殊的经济和政治地位，整个北京市的产业升级已经远远领先于国内其他城市，而北京CBD无疑是目前北京最大的优质商业地产集中地，其区域价值不言而喻。
    该股近期随大盘回落18元附近。价值明显被低估，属于中价、超跌、绩优、成长、国企大盘股，目前股价与其良好的业绩并不相符。考虑目前机构舱位尚不足发动大行情，近期缩量回调，应视为机构压盘建仓，后市中短线介入价值很高。

 

【基金数据－截至07年1季度】

 

基金持仓比较数据