大盘缩量前行，几乎所有懂技术分析的人都知道，向上空间有限。

我当然不会去预测行情是反弹还是反转，我也不会预测大盘究竟反弹到什么地方，但有一个基本可以判断可以再次重申，3400点一带很可能找到调整的低点。当然也许会出丑。

为什么？我昨天看到一篇文章更加坚定对市场大牛市的看法。这篇文章的题目是“中国股市与日本股市更具有可比性”。

这篇文章大概用中国股市，日本股市及美国股市对比，发现中国股市与日本股市非常相近。美国股市20年股市平均PE是20倍，日本股市20年平均PE是38倍，那么中国股市到底应该用那个标准呢？

三个方面中日更相似。第一，储蓄率日本比较高，中国更高，美国却很低。第二经济增长率日本高，中国更高，美国低，第三股权结构，日本企业交叉持股，筹码锁定好，中国股市国家法人持股多，锁定更好，美国股市筹码分散，好多企业5％持股就是大股东，最后结论是中国股市与日本股市更具可比性。所以，30到40倍是合理的就有实证了。

现在有牛市到顶的舆论了，虽然不多，但看了刚才的研究结论后，在人民币升值才开始的时候，大牛市或许远远没有结束，不能轻易退出市场。

既然是大牛市，就不能轻易空仓，最好是做持仓结构的调整。