今年以来，外资机构和海外媒体时常异口同声地唱空A股市场，认为大陆A股估值过高，呼吁政府部门干预股市，以阻止泡沫的进一步形成。在国家采取一系列调控措施市场结构性泡沫得到很大程度的挤压后，国际投行的态度发生了180度逆转，由"唱空"转而"唱多"，开始看好内地A股的长远发展。

　　有关业内人士分析，不论是"唱空"还是"唱多"，国际资本势力对中国股市的分析有其合理性的一面，但他们背后的动机也值得关注，不能排除其借机获利的可能。政府相关部门和投资者必须保持清醒认识，既要借鉴其合理性成分，又要防止被国际资本利用。国际资本的"唱空"与"唱多"

　　自中国股市走出四年多的低迷熊市之后，国际资本关于中国股市的泡沫之论就不绝于耳。尤其是在上证综指进入3000点上方运行以后，国际资本势力几乎是一派集体唱空的态势。

　　高盛、瑞银、摩根士丹利、摩根大通等国际资本势力今年都发表言论，认为我国股市出现泡沫。部分海外媒体的论述更为危言耸听，英国《金融时报》不久前报道认为，中国股市的繁荣是一个彻头彻尾的"骗局"，大陆9000万股民正在抢乘即将沉入海底的"泰坦尼克"。

　　在5月18日央行政策组合拳出台后，他们的声音再次高涨，认为中国股市如果再涨"就会有1000个政策接连出台！"虽然今年行情一直逆利空消息而上，他们认为，那只是时机还不成熟，当利空积累到一定程度，行情一定会发生重大变化。

　　总结国际资本在各类媒体和研究报告上的言论，他们对当前A股市场保持警惕主要有三个原因：一是散户比例最高，超过60%，是成熟市场的两倍；二是市盈率偏高，远高于成熟市场平均水平，一些成长性较好公司的股价目前已提前消化了未来一年半的利好因素；三是资金进入流出的平衡在打破，未来的资金流出量将远远大于流入量。

　　银河证券上海总部研究员任承德分析，国际资本势力联袂出场，用一切贬低的专用术语来描述我国股市的现状，在世界范围内制造了对中国股市的恐怖气氛，这不仅对广大国内散户和投资者心理产生影响，还给中国政府与管理层施加了前所未有的空前压力。

　　在股市经过起起伏伏几次调整后，最近国际投行又开始"看好"我国股市。他们不仅撰文"唱多"一些板块，对整个中国股市也表示看好。国际投资大师吉姆·罗杰斯日前接受媒体采访还表示，他在新兴市场的资产几乎全部卖掉了，只有中国股票没有抛掉。"事实上，我根本不想卖中国股票。"国际资本势力的举措令人生疑

　　记者在采访中发现，一些中小股民和国内专家对国际资本"唱空""唱多"A股表示不满。一些人甚至指责他们今年不久前集体唱空A股是一场阴谋，意在迫使管理层出台政策打压股市，使股市出现阶段性大跌，从而使其谋取更长期的投资收益。

　　今年上半年，外资机构"唱空"我国股市有外在合理的客观背景：当时中国股市确实变成了资金推动型的市场，而资金推动的市场具有不可持续性，股市肯定会有调整的一天，而且当时A股市场出现泡沫也是客观事实。

　　但就在包括QFII(合格的境外机构投资者)在内的国际资本大肆唱空股市之时，他们也在不断申请增加投资额度。国内有关专家对此分析，国际资本一方面长期看好中国资本市场的发展，希望能够在中国股市的长期上涨过程中分到一杯羹，但另外一方面目前A股过高的估值和隐藏其中的风险又让他们感到难以适从。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授说："他们既然坚定地看空A股，为什么不减仓或获利了结，却反过来要求

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