公司已经拥有北京冠城新泰房地产开发有限公司51%股权，此次收购完成后，公司将拥有100%股权。冠城新泰负责北京太阳星城C区项目，该项目规划建筑面积32.8万平方米，目前正在进行前期开发，预计09年开始产生收益。07年9月已经与凯德置地的关联企业----BrightHonestGroupLimited签订了框架协议，同意在满足预售条件时，将C区商业部分—太阳广场（该部分的面积7.98万平方米，其中地上为4.7万平方米）以12.1亿元的价格整体出售给BrightHonestGroupLimited。截止2008年5月31日，冠城新泰总资产9.88亿元，负债9.64亿元。考虑到收购费用和承担负债，公司总收购成本为6.32亿元，相当于每平米土地成本约4000元。

太阳星城C区位于太阳星城区域的核心地带，紧靠地铁口，由地铁商业、酒店式公寓和写字楼组成，目前太阳星城区域房价在18000-20000元/平米左右，我们认为此次收购价格较为便宜，对公司09年后业绩有积极意义。C区地铁商业部分将于09年结算，酒店式公寓和写字楼部分将主要在2010、2011年贡献收益，本次收购将提升公司NAV价值约2元。

我们同时了解公司于周末开盘的冠城名敦道B3住宅一共106套，截至昨日签约并交付定金35套，销售率约33%，考虑到目前北京的整体市场氛围，这样的销售进展基本符合预期。

公司F区写字楼整售基本敲定，销售额在7亿左右，冠城名敦道A区的整体销售也很可能达成协议，这两部分基本可以锁定08年业绩。09年将主要结算C区商业部分以及冠城名敦道B2和B3，合计结算收入在25亿左右，可以贡献净利润约6亿元。 (本文来源：兴业证券 )