速冻米面食品行业将继续快速增长。2002-2007 年我国速冻米面食品销量年均复合增长率为19.51%，销售收入年均复合增长率为20.06%。根据中国食品科学技术协会的预测，未来几年我国速冻米面食品销量仍将维持18%左右的增速，而随着高端产品销量的增加，我们认为收入增速会更高达20%以上。

产能受限，2008 年业绩平稳增长。公司募投项目进展顺利，但产能要到2009 年后才能逐步释放。2008 年以来，公司未对产品进行提价，在产品价格稳定和产能受限的情况下，公司2008 年收入增长主要依靠产品结构调整、中高端产品比重增加。我们预测公司2008 年业绩增长平稳。

营业费用居高不下，影响公司盈利。公司近年的营业费用率一直维持在较高水平，其中2007 年为26.07%、2008 年第一季度为25.11%。和同城对手思念10%左右的营业费用率相比明显偏高。营业费用率能否有效降低已经成为制约公司盈利增长空间的一个主要因素，我们将密切关注公司能否通过管理改善和规模效应来降低营业费用率。

估值偏高，评级“中性”。2008-2010 年，公司有效所得税率将逐步提高，预计分别为3%、18%和20%。受所得税率提高的影响，2008-2010 年净利润增长分别同比增长14.7%、2.83%和19.18%，对应的每股收益分别为0.88、0.9 和1.08 元。公司当前42.55 的市场价格对应得2009 年动态PE 为47 倍，已经反映了市场对公司所处行业的良好预期，给予“中性”的投资评级。 (本文来源：第一创业 )