公司高端机场地面设备的销售占比从2003 年的37%提高到2007 年的60%以上。在这一领域，几乎没有国内厂商能够对广泰构成实质性威胁，公司将继续“孤独”地与国外竞争对手一争高下。通过比较公司与主要国外竞争对手的营业利润率，我们认为国外厂商继续降价竞争的空间已经极为有限，广泰的低成本优势将有力地推进我国机场地面设备的国产化进程，并逐步开拓国际市场。

在全球的机场地面设备供应商中，广泰的产品品种和规格最为齐全。其完整的产品线和灵活的生产方式使公司能够充分把握市场机会并且平滑由于不同产品的市场需求的波动给公司带来的经营风险。

公司张村镇厂区已经完全投入生产；双岛厂区将于2008 年9 月投产，羊亭飞机加油车生产基地将于今年年底前完成工程主体，2009 年投入生产。届时，困扰公司多年的产能跟不上订单需求的状况将得到根本改善。

中国的航空业尚处于美国50 年代初的水平，未来仍有巨大的发展空间，机场地面设备行业必将随之共同成长。我们认为奥运和地震等因素都是一次性影响，不会改变航空业长期增长的趋势。未来三年，我国航空运输业的固定资产投资增速至少保持在20%以上，将

中东、俄罗斯及亚洲新兴经济体的航空运输业正在迅猛发展，这为公司开拓国际市场提供良好的机遇。目前公司产品出口形势良好，海外市场的发展为公司打开了成长的空间。

盈利预测与评级。预计公司2008、2009、2010 年EPS 分别为0.57、0.79 和1.10 元，年复合增长率在45%。我们运用3 阶段FCFF 估值，得出公司合理股价为17.60 元，给予公司“增持”的投资评级。 (本文来源：申银万国 )