公司保费保持较快增长。1-5月份寿险和产险保费同比增长率分别为28.9%和31.3%；5月份单月寿险和产险保费规模分别为94.2亿元和21.6亿元，分别同比增长34.1%和43.3%。个险期缴业务是公司保费增长的主要动力。公司个险业务占比高（07年个险占总保费比重为81.1%），期缴新单保费和续期保费构成个险保费的绝对份额（07年个险渠道中趸缴保费仅为25万），个险期缴业务是公司保费增长的主要动力。公司2007年代理人新增近10万人，2007年末达30.2万人，同比增长46.93%，预计2008年增长率为30%，“健康人海”战略将公司保费持续较快增长。

产品策略保证内含价值贡献。公司坚持以分红险和万能险为主，5月份进一步提高万能险结算利率（个人万能保险结算利率由4月份的5.5%上调为5.75%，并设定个人银行万能保险结算利率为6%），并于6月起推出分红险周年红利和特别红利（13.53亿），以强化产品吸引力。个险投连产品于4月份推出，公司管理层计划未来3年投连险占比在10%以上，由于个险投连缴费期长（20年、终身缴费等）、偿付能力要求较低，利润率与其他个险产品接近。寿险增速弱于行业，产险增速强于行业。公司银保比重低（07年占总保费比重为9.2%），在银保阶段性行业爆发增长情况下，公司市场份额有所下滑。我们认为，随着银保增速的回落，公司个险业务超行业增长态势将带动市场份额持续回升。产险业务的高速增长主要得益于行业延续了交强险驱动的增长，同时在公司强大的品牌、服务、产品质量基础上，管理层采取了相对进取的策略带动了超越行业的增速。

维持“强烈推荐”评级。我们看好保险行业的三个理由：

1. 寿险行业增长的长周期性

2. 保险行业受益于加息周期

3. 整体估值水平较低 (本文来源：平安证券 )