1.  南方证券事件回顾：南方证券由于违法违规经营、管理混乱，为了保护投资者和债权人的合法权益，2004年1月2日，中国证监会和深圳市政府对南方证券实施行政接管。接管后，南方证券各项业务照常经营，由政府成立以专业人士为主的接管组负责南方证券的经营管理和运作。
2.  清算完成后，公司享有南方证券破产债权2亿元。公司曾委托南方证券进行国债投资，资金总额为1.8亿元。南方证券被政府接管后，公司于2004年年报中全部计提了减值准备。2008年4月20日，公司收到南方证券破产清算组出具的《南方证券股份有限公司破产清算组权利申报审核通知书》，确认公司享有南方证券破产债权合计约2亿元。
3.  第一次受偿资产价值约7,338万元，若套现证券资产，将增厚公司业绩0.04元。受偿资产中的证券资产按照2008年6月25日收盘价计算，哈药集团（600664）流通股市值4,915万元， 哈飞股份(行情 股吧)（600664）流通股市值1,716万元，受偿资产总价值约7,338万元。如果公司按照2008年6月25日收盘价对证券资产套现，该部分受偿资产约能增厚公司业绩0.039元。另外我们将密切关注公司对南方证券剩余债权受偿进程。
4.  盈利预测和投资评级：假设公司按受偿资产的现有价值套现后，我们预测公司08-10年的EPS分别为0.22元、0.25元和0.31元，对应的动态市盈率分别为24倍、21倍和17倍，在家电行业重点公司中估值处于较高水平，维持公司“中性”的投资评级。 (本文来源：天相投顾 )